11月19日福能期貨銅早評

現貨：1#電解銅52650-52770元/噸，較上一工作日-520元/噸，升貼水：170元/噸，升貼水較前一工作日+10元/噸。經歷昨日下遊大量剛需性補貨，今日下遊多駐足，但保持積極詢價。基本面方面，礦端較爲平穩，廢銅方面，價差有所緩和，已有企業進口品質較好的再生銅，清關較爲順利，但量不大，短期偏緊的廢銅市場仍利好精銅消費。需求端，11月銅材訂單情況環比略有改善，家電、汽車等板塊的良好表現帶動銅管、銅板帶的消費，線纜方面環比也有改善跡象但不明顯。近期供需邊際改善，國內庫存持續下降，上期所庫存已接近年中低位，全球四地庫存合計約73.26萬噸，較上周下降1.88萬噸，較去年年底增加20.17萬噸。近期國內銅庫存再度出現去化，一定程度提振了市場預期。國內宏觀利好頻出，正式籤署區域全面經濟夥伴關系協定（RCEP）及10月經濟數據好於預期，提振市場情緒。滬銅創近兩年新高後多頭短線獲利迅速離場，避險情緒仍存。美國大選後能否如期推出財政刺激政策存在不確定性以及歐洲疫情發展，整體走勢由宏觀因素主導，震蕩偏強，區間52500-54000。今日國際銅期貨上市，首批掛牌合約包括：BC2103、 BC2104、BC2105、BC2106、BC2107、BC2108、BC2109、BC2110、BC2111 共 9 個月份，合約的掛牌基準價爲47680元/噸，估值合理，受制於保稅區庫存處於累庫階段，預計近月合約承壓，操作以空03近多05遠爲主。