11月20日西南期貨銅早評

　　銅

　　維持觀望

　　隔日，上海市場電解銅對滬銅2011合約報升水180-230元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2011合約報升水70-90元/噸；華北市場電解銅對滬銅2011合約報貼水70-10元/噸，銅價高位震蕩，持貨商挺價出貨。銅精礦供應穩定，僅智利小型銅礦Candelaria處於罷工狀態，同時，國內電解銅月度產量高企，再生銅進口管理細則實施，未來廢銅供應有望寬鬆，廢銅替代效應或再喧囂塵上，消費方面，金九銀十消費旺季失約，且據目前了解，11月下遊加工訂單多維穩，難有明顯增加。上周國內電解銅社會庫存環比下降2.37萬噸，保稅庫存增400噸。宏觀情緒轉好，但基本面配合度不佳，短期內銅價持續走強的動力有限，建議場外資金謹慎追漲，維持觀望。

　　策略方面：維持觀望。