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繁銅：銅價衝高回落，趨勢依然向上
周一滬銅價格衝高回落，在跳空高開之後，盤中一度上漲創出新高，但午後價格連續回落，最終收於53970元/噸；國際銅2103合約同樣先漲後跌，最終收於48220元/噸；夜盤倫銅震蕩回落，滬銅和國際銅跟隨走低。周一上海電解銅現貨對當月合約報升水160-升水200元/噸，均價升水180元/噸，較上周五下跌25元/噸，受到盤面高企影響，升貼水初現調降之勢，部分持貨商仍有明顯挺價情緒。宏觀方面：美股走出一周低谷，布油創八個月新高，金銀大跌；美國11月Markit制造業PMI創2014年來新高；英、德、歐元區11月制造業PMI高於預期，法國不及預期且跌穿榮枯線。行業方面：安託法加斯塔智利Centinela銅礦工會下周或進行罷工；2025年前後我國銅消費將出現1200萬噸的“拐點”。昨日銅價雖然跳空高開，但是盤中走勢衝高回落；夜盤則同樣上演先漲後跌走勢，整體來看，銅價在突破持續多月的震蕩區間之後，銅價並未繼續持續上漲，而是延續了震蕩上行，進三退二的走勢；而倫銅在接近前期高點之後也有壓力。正如我們此前提及的，目前銅價上漲動力主要是來自於消費端的改善，但是消費端改善對於銅價的推動作用雖然持續時間長，但是對於上漲節奏往往拖沓，容易出現新高後回落情形。主要是下遊消費對於高銅價往往會形成抵觸心理，需要一定時間消化。中長期來看，因此，我們繼續堅持看好年底之前的銅價走勢，但上漲節奏依然要視去庫情況而定。
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