簡
繁滬銅
原料端：上周銅精礦現貨加工費 TC 維持在 83-90 美元/噸；供應端：新增產能轉換成產量還需時間，7月供應環比縮減；需求端：銅杆、銅管行業開工率並未顯著下降，需求淡季不淡。升貼水方面：絕對價格偏低，配合交割因素，現貨走強略有升水：LME庫存下降至 25.87 萬噸，上期所下降 2.4 萬噸至23.47 萬噸，保稅區下降 1.3 萬噸至 50.5 萬噸。
隨着市場恐慌情緒的緩和，銅價企穩調整。目前來看，盡管國內下遊處於淡季，但是實際開工消費並不差，而國內新增產能轉換成產量還需 8 月以後。
此外，Escondida 礦山截止日期在即，礦山端的不確定性也給短期銅價支撐。預計周內銅價繼續呈現下跌企穩調整走勢。操作上建議觀望。亦可輕倉於 5萬一線嘗試布局多單。
觀望 中線
滬鋁
供給方面：開工產能略增至 3710 萬噸，政策和資金因素制約新增產能投產；成本端：氧化鋁企穩反彈，煤價高位震蕩，成本略有回升，行業整體處於虧損階段。庫存方面：LME 庫略增至 114.5 萬噸，上期所下降至 91.77 萬噸，社會庫下降至 176.5 萬噸，國內去庫力度減弱。
受到“藍天保衛戰計劃”支撐，其中汾渭平原今年也被納入供暖季限產當中，鋁價呈現看跌。另外，環保問題導致國內鋁土礦供應偏緊，限制氧化鋁生產，氧化鋁價格開始企穩，成本端支撐作用開始顯現。我們認爲，隨着貿易商風險情緒緩和，電解鋁在政策託底下，行業處於虧損階段，已經具備短線做多安全邊際。預計後市鋁價將呈現企穩震蕩走勢。
操作建議適當於成本線附近輕倉試多。
輕倉試多 短線
