簡
繁銅：買開
鎳：觀望
鋅：觀望
鉛：觀望
鋁：持多
銅：周三銅市先抑後揚，早時美元走強給市場以壓力，但後來美元獲利回吐，銅市開始反彈。從宏觀面講，經過中美貿易衝突之後，近期市場缺少新的消息，美國與墨西哥商談再與加拿大商談，歐日之間開始零關稅，可見冷戰並不是目的，商談才是解決問題的最終辦法，此方面的擔憂有所放緩。最新的消息來看，IMF仍維持全球經濟增長3.9%的預期，美聯儲褐皮書顯示美國經濟仍然強勁，中國方面傾向寬鬆的措施不斷出臺，周三有消息稱，央行對一級交易商額外給於MLF，宏觀氛圍還不是很差，因此銅市有可能會有所修復。回到銅市本身來看， 周三現貨貼水縮小10美元，爲貼水26.5美元，庫存減少2375噸。國內現貨貼水大幅縮小45元，爲貼90-40元，現貨市場消息，近期國內丙綱出現偏緊的情況，下遊開始入市採購，從進口比值來看，周三進口開始盈利160元，再加上精廢比降至0元，精銅對廢銅大量替代，這些都表明銅市基本面有支持。從技術上看，銅價止跌可能性很大，如能上破10日均線，銅價反彈空間將會打開。交易上可以多頭買入。
鎳：隔夜倫鎳小幅反彈，現貨方面，LME貼水小幅收窄至貼96美元附近，庫存降至262416噸。國內現貨市場上，昨日金川上調升水，與俄鎳價差繼續擴大，市場上俄鎳供應整體充裕，下遊方面採購積極性較高。昨日上期所鎳倉單繼續回落，近期國內鎳板進口影響基本落地，而對應國內鎳板倉單庫存暫無大幅走高顯現。俄鎳進口貨源增多後下遊方面整體採購熱情向好，在目前高鎳鐵供應整體趨緊背景下，國內精煉鎳去庫存步伐或將延續，這也使得鎳價下方支撐整體偏強。目前需關注的是進入三季度後國內不鏽鋼廠能否繼續維持高開工。上周國內不鏽鋼社會庫存已有明顯回升，不鏽鋼市場近期交投持續乏力。據悉張浦、鞍鋼聯衆8月份都將安排檢修，張浦預計影響2萬噸300系產量，鞍鋼聯衆影響3萬噸200系。鎳價連續下挫後低位受到支撐，短期關注其在11萬關口附近爭執情況。操作上建議觀望或逢低買入。繼續關注國內上期所鎳庫存倉單變化以及國內不鏽鋼市場交投變化情況。
鋅：自周三下午盤國內滬鋅表現出明顯抗跌後，鋅價主力衝突破短期均線壓制、越過2.05萬阻力後，快速拉升，一個交易日內，LME三月期鋅錄得一年來最大漲幅，滬鋅交割月合約夜盤上漲了1000元，主力合約1809直接升到21405元。現貨月鋅價快速拉回到21500以上，交割月減倉較快令鋅市場整體持倉量降到50萬手之下，但1809交割次月合約倉量風險升溫。數據顯示，上海期貨交易所鋅庫存已持續下降到58016噸，其中期貨倉單9275噸。社會庫存方面，截至上周五，我的有色網統計的全國鋅錠總庫存在12.31萬噸，較前周減少1.61萬噸。微觀層面，1809作爲交割前月合約，在庫存量極低的背景下，該合約的換月節奏對鋅價反彈的幅度相當重要。在下半年全球鋅精礦供應增速變爲現實後，在陸續等待精礦供應傳導到國內煉廠的這段時間裏，交易的不確定性轉向國內低位鋅庫存。我們認爲鋅價此波跌勢大概率觸底，價格可能在整數關上方轉爲中期振。技術上，現貨價格的反彈阻力集中在2.15-2.2萬間。因近、遠月基本面差異增大，操作上，單邊觀望；套利上，近強遠弱的特點會更明顯，反向價差會繼續擴大。
鉛：鉛價隨鋅價反彈收陽，明顯弱於鋅市場，交割月合約暫時仍爲主力，雖然反彈到1.9萬上方，但仍受短期均線壓制。周內，滬鉛可完成換月，9月合約夜盤走高到5日均線上方，預計價格短線振蕩。操作上，少量背靠均線介入的9月空單離場後，觀望。
鋁：鋁價繼續在14000附近震蕩，從基本面看鋁價具備買入的安全邊際：氧化鋁價格反彈支撐價格底部，同時企業爲達到特別排放限值新增環保設備增加固定成本開支和自備電整治提升電費成本也對價格形成支撐。上漲的驅動上需要等待政策：京津冀及周邊地區大氣污染防治領導小組的成立，環保限產的預期進一步增強。建議持多。歐盟從今日起執行對中國鋼鋁關稅，考慮到歐盟不是中國主要鋁材出口國，預計影響有限。
