簡
繁銅：多重因素支撐 銅價回落空間有限
觀點梳理：礦與冶煉間的供需仍處於偏緊格局，TC依舊維持49美元以下的低位；冶煉端四季度冶煉檢修將明顯減少，產量將處於高位；終端消費呈現分化，線纜環比有改善跡象但不明顯，而汽車、家電等領域則有增速帶動作用；國內銅庫存近期下降明顯，上期所庫存已降至10萬噸以下的水平，上期所倉單僅有3萬噸。連續上漲後，進入回調中，滬銅技術形態目前仍然較好，宏觀經濟數據支撐下，回落空間有限。
操作建議：多單持有
風險提示：廢銅收緊、疫情控制（上行風險）；疫情再度惡化、貿易關系惡化（下行風險）。
