2020年12月09日信達期貨銅早報：銅進口需求環比下降 銅價小幅調整

　　昨日主力滬銅主力CU2101合約呈震蕩下行趨勢，早間開盤於57170元/噸，價格迅速下跌至日內最低點56800元/噸，後觸底反彈價格震蕩上行，午市收盤前價格在56950元/噸一線震蕩整理；午後，價格在 57000元/噸一線窄幅震蕩整理，最終收盤於 56930元/噸。跌幅0.72%，01合約減倉6074手至115123 手，主要表現爲多頭減倉。外盤方面，LME3月銅價截至12月8日下午3:00（北京時間）報7688.5美元，宏觀面，11月15日，中日韓等15國正式籤署RCEP，該區域經濟合作協定覆蓋全球1/3人口，爲多邊貿易等提供了便利，受此消息影響，亞太股市等隨即上漲，銅也得以大漲。供給側，TC粗煉加工費小幅上升至48.5美元/噸，硫酸價格265.5元/噸已脫離低位，且中國冶煉企業衝量趨勢不減，後續精煉銅供應將持續增加，總體供給端對價格影響逐漸從利多轉爲中性。廢銅方面，部分符合標準的廢雜黃銅和廢雜銅可自由進口，對中長期國內精銅需求形成一定程度的擠兌。進口價差方面，需求端，制造業活動持續修復的背景下，十月中國銅庫存連續四周下降，金屬需求表現強勁，市場對四季度消費有較好預期。庫存方面，上期所庫存上周累庫4871噸，LME全球庫存昨日小幅去庫500噸，上海保稅區庫存上周累庫0.2萬噸，總體全球顯性庫存周度小幅上升。

　　總的來看，當前疫苗利好將使市場風險情緒升溫，中長期利多銅價。近期銅價表現還要看大選後美財政刺激計劃何時啓動和疫苗大規模投放使用效果。上周伊始，銅價在宏觀亢奮情緒的助推下走上57500元高位，創8年內新高，近日銅價漲至高位後部分多頭獲利離場，但投資者對於美國刺激方案的預期令銅價回調趨勢並不明顯，預計本周銅價或呈偏強震蕩走勢。