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繁上周國內外銅價走勢都出現了較大波動，在周中大幅上漲，創下多年新高之後，盤中快速回落，最終僅錄得小幅上漲。銅價在高位的劇烈波動，雖然整體走勢仍處於上漲趨勢之中，但也意味着未來走勢將會更加復雜，銅價上漲節奏將再次換擋。整體而言，我們看漲的銅價的整體思路依然沒有變化，10 月初我們提出看好年底銅價上漲的主要理由在於消費的回暖，看好國內需求將在基建爲完成任務目標的激勵之下以及終端需求持續火熱的共同作用下出現明顯好轉。目前來看這一趨勢沒有改變，根據最新的調研情況來看，11月漆包線開工率爲79.05%，環比增加1.1%，比預期的78.54%高 0.51%；11 月份銅板帶箔企業整體開工率爲 83.36%，同比上升 12.59 個百分點，環比上升 5.39 個百分點；11 月銅管企業開工率大幅上擡，主因終端空調行業向好趨勢延續，帶動銅管需求增長明顯。在消費向好帶動之下，上周國內庫存再次大幅回落，交易所庫存降至 9 萬噸以下，再創新低。
這些都在印證銅價漲勢的支撐尚在。但是我們認爲銅價上漲的節奏未來會發生變化，首先是其他商品市場的漲價潮發生變化 ，市場進入強監管狀態，波動更加難以捉摸；其次是市場預期已經被大幅擡高，市場資金博弈將更加激烈。總體而言，我們繼續堅定看好銅價，看好銅價漲勢延續至明年年初，但是上漲節奏發生變化，盤中波動更加劇烈，不宜急切追漲。
