2020年12月15日信達期貨銅早報：2021年銅精礦長單加工費敲定 滬銅震蕩運行

　　今日主力滬銅主力CU2101整體位於日均線上方震蕩運行，早間開盤於57810元/噸，價格拉漲至日內最高點 58050元/噸，後上漲動能不足價格有所滑落，午盤前整理於57850元/噸；午後，價格位於日均線上方震蕩趨勢延續，最終收盤於57850元/噸。跌幅 0.52%，主力合約減倉4188手至98380手，滬銅主要表現爲多頭減倉。外盤方面，LME3月銅價截至12月14日下午3:00（北京時間）報7805美元，宏觀面，11月15日，中日韓等15國正式籤署RCEP，該區域經濟合作協定覆蓋全球1/3人口，爲多邊貿易等提供了便利，受此消息影響，亞太股市等隨即上漲，銅也得以大漲。供給側，TC粗煉加工費小幅下降至48美元/噸，祕魯Las Bambas的銅精礦運輸和人員流動受阻總體，供給端總體依然偏緊。廢銅方面，部分符合標準的廢雜黃銅和廢雜銅可自由進口，對中長期國內精銅需求形成一定程度的擠兌。進口價差方面，需求端，制造業活動持續修復的背景下，十月中國銅庫存連續四周下降，金屬需求表現強勁，市場對四季度消費有較好預期。庫存方面，上期所庫存上周去庫15691噸,LME全球庫存上周五小幅去化1550噸，上海保稅區庫存上周累庫0.3萬噸，總體全球顯性庫存周度持續去化，當前銅全球顯性庫存仍然處於低位，一定程度支撐銅價。

　　總的來看，疫苗已在英國、美國大規模投放，未出現大規模副作用，但美國財政刺激計劃談判一直懸而未決，同時英國脫歐談判再度陷入僵局，市場風險情緒有所回落，滬銅面臨宏觀面多空交織，預計銅價或以偏強震蕩爲主。