12月15日福能期貨銅早評

現貨：1#電解銅57840-58000元/噸，較上一工作日-475元/噸，升貼水：20元/噸，升貼水較前一工作日-25元/噸。受到盤面巨幅波動，市場仍然心存畏懼，尤其是部分規模性企業已陸續落下本年度交易帷幕，且今日隔月價差一度較大，令部分貿易商換現意願增強，率先小幅調價至貼水，高升水格局在持續近一個半月後終被打破。宏觀面來看，上周歐洲央行如預期維持利率不變，延長緊急購債計劃並將向銀行提供新的長期貸款。本周美聯儲將公布利率決議以及對未來經濟預期，市場同樣認爲寬鬆將延續，因此對資產價格存在利好。國內方面，公布 11 月出口數據同比增幅明顯，顯示海外需求復蘇跡象，另外公布11月M2與社融增速均小幅高於預期，表內貸款和政府債券比去年同期多增幅度較大，實體經濟持續好轉。總體而言，宏觀方面對於銅價仍偏向支撐。而從基本面看，本周國內三地庫存下降 0.83 萬噸，進口銅流入增多情況下，在上周小幅累庫後本周繼續去庫。SMM 調研 11 月銅材開工率 75.37%，環比上升 2.13%，銅消費向好與去庫印證，基本面對銅價也存有支撐。但銅價確已消化大部分樂觀預期，上周短暫破位 58000 後亦快速回調，預期後續仍將延續區間震蕩。預計本周倫滬銅運行於 56500-58500 元/噸。