12月15日中投期貨銅早評

歐央行維持政策利率不變，同時增加了5000億歐元購債計劃，貨幣延續寬鬆。從供給端看，電解銅進口從彌補國內需求轉爲衝擊國內供給，目前壓力在逐步回落。從需求角度看，國內消費延續復蘇狀態：電網偏弱、但空調等制造業加速復蘇，且海外需求宏觀確定性落地，通脹預期再度提升。庫存，上周國內社會庫存降0.8萬噸，上期所庫存降1.6萬噸至多年新低的8.2萬噸，上海地區現貨升水下調至45元/噸。中國強勁需求推動庫存去化和海外加碼寬鬆是銅價向上的主要驅動，而對疫情惡化的擔憂打壓了樂觀情緒。銅價在經歷持續強勢上漲後，高位獲利了結盤逐步增多，短期高位波動或加劇，不排除回落的可能。但由於內外利好因素積聚，銅價仍處於上行趨勢中。