12月17日一德期貨銅早評

【市場信息】：昨日倫銅小幅上漲，滬銅主力合約收漲，國際銅收漲，LME銅庫存減8775噸至133125噸 ；上海保稅區庫43.4萬噸，相比上周減少0.2萬噸。

【投資邏輯】：宏觀面，英國開始新冠肺炎疫苗的首輪接種，美國疫苗獲批在即，面對疫情衝擊，歐洲央行將緊急資產購買規模擴大5000億歐元，同時市場對於美國新一輪刺激政策的預期在不斷增強，美元指數低位運行。供應端，礦與冶煉間的供需仍處偏緊格局，TC依舊維持在49美元以下的低位。冶煉端，四季度冶煉檢修將明顯減少，產量將處於高位。廢銅供應維持偏緊的局面。需求面，新能源汽車需求旺盛，臨近冬季，熱水器、暖通空調等訂單好轉，銅管訂單量增長。國內銅庫存下跌，銅價快速攀升後下遊畏高接貨謹慎，現貨升水有所回落。

【投資策略】：銅市宏觀面偏正面，供需階段性走強，短期銅價或呈偏強震蕩走勢。