12月21日方正中期期貨銅早評

　　周五晚銅價高位震蕩，滬銅2101收於59190，倫銅站上8000後微跌，收於7995.5。美國9000億財政刺激協議即將達成，中國經濟呈現加速上揚態勢，11月經濟數據較前值繼續改善，且央行連續2個月超額續作MLF，避免年底容易發生的流動性緊張。疫情形勢依然嚴峻，但疫苗樂觀預期令市場對疫情憂慮大大降低。供需方面，上周銅精礦現貨TC微升，整體處於底部震蕩。2021年銅精礦長單TC爲59.5美元/噸，較前值下降2.5美元/噸，表明市場預期明年銅礦供應延續緊俏格局，盡管明年礦山增量料高於冶煉廠，但當下銅礦現貨加工費持續處於50美元下方，且今年銅礦庫存消耗，因此明年長單加工費反而較今年下滑，且基本符合市場預期。冶煉廠維持高產，SMM預計12月產量有望高達86萬噸，創年內單月產量新高，全年產量達到930萬噸。下遊消費尚可，但高銅價在一定程度抑制下遊採購及消費，上海現貨貼水190-130元/噸。SMM預計12月銅管企業開工率環比上升1.52%，同比增長5.46%，銅杆企業開工率環比小幅回落，銅棒及銅板帶箔訂單改善。上周上期所及LME庫存均繼續回落。總的來看，宏觀及供需對銅價均有支撐，仍然看多銅價，但銅價臨近阻力位，關注滬銅在60000，倫銅8000附近表現，若有效站穩將進一步上升，反之可能回落，且銅價自3月底以來無明顯回落，高位獲利盤料逐步增多，暫不建議追漲。