12月22日方正中期期貨銅早評

　　周一銅價衝高回落，隔夜走弱，滬銅2102收於58410，下跌1.42%。英國出現傳染性更強的新冠新毒株，防疫措施加大，倫敦多地重新實施封鎖，市場風險偏好降溫，原油、歐美股市下挫。不過美國9000億財政刺激協議即將達成，在一定程度緩解市場恐慌情緒。後續關注英國疫情發展及由此帶來的市場情緒變化。供需方面，上周銅精礦現貨TC爲48.72美元/噸，較前值小幅回升，但整體仍處於7月中以來的底部震蕩走勢。2021年銅精礦長單TC爲59.5美元/噸，較前值下降2.5美元/噸，表明市場預期明年銅礦供應延續緊俏格局，盡管明年礦山增量料高於冶煉廠，但當下銅礦現貨加工費持續處於50美元下方，且今年銅礦庫存消耗，因此明年長單加工費反而較今年下滑，且基本符合市場預期。冶煉廠維持高產，SMM預計12月產量有望高達86萬噸，創年內單月產量新高。下遊消費尚可，SMM預計12月銅板帶箔及銅棒開工率環比、同比均爲正增長，精銅制杆開工率爲71.96%，環比減少0.13%，同比增加2.97%。但高銅價在一定程度抑制下遊採購及消費，現貨處於貼水狀態。總的來看，供需對銅價仍有支撐，不過前期宏觀利多因素已充分消化，且英國疫情加重，銅價目前臨近阻力位滬銅60000及倫銅8000，短期,或高位震蕩甚至小幅回落，中期仍維持看多觀點不變。