簡
繁周三銅價延續跌勢，隔夜止跌大幅反彈，滬銅2102收於58350，上漲下跌1.13%。近日英國疫情變異導致風險資產大幅回落，不過我們仍然認爲經歷了3月份普跌行情後，市場對於疫情的反映已明顯平淡。另外，英國與歐盟接近敲定貿易協議，聖誕前有望塵埃落定。美國國會通過9000億新冠紓困法案，但特朗普拒絕籤署，希望將“發放給個人的現金”金額從600美元提升至2000美元，超出市場預期，在一定程度提振銅價。供需方面，五礦資源旗下Las Basmas銅礦生產受當地居民封鎖道路影響，上周銅精礦現貨TC爲48.72美元/噸，較前值小幅回升，但整體仍處於7月中以來的底部震蕩走勢。2021年銅精礦長單TC爲59.5美元/噸，較前值下降2.5美元/噸，表明市場預期明年銅礦供應延續緊俏格局，基本符合市場預期。冶煉廠維持高產，SMM預計12月產量有望高達86萬噸，創年內單月產量新高。下遊消費尚可，SMM預計12月銅板帶箔及銅棒開工率環比、同比均爲正增長，精銅制杆開工率爲71.96%，環比減少0.13%，同比增加2.97%。總的來看，供需對銅價仍有支撐，但近期宏觀多空因素交織，銅價經歷近9個月的持續走強後高位阻力不斷加大，因此銅價近日震蕩或走弱，中期仍維持看多觀點不變。
