12月29日東證期貨銅早評

基本面：英國和歐盟終於達成英退貿易協議，使得無序退歐的混論局面得以避免，英鎊強勢反彈，加之美國經濟數據表現不及預期且救助法案有望推出，使得美指再度乏力。供給方面，上遊國內銅礦供應偏緊，國內冶煉廠同意明年一季度銅礦加工費爲每噸53美元，較今年四季度的每噸58美元進一步下調，冶煉成本持續高企，不過高品位廢銅流入增多，廢銅替代性預計增強。需求方面，下遊市場需求維持較好表現，其中電纜企業開工保持高位，終端行業延續向好，使得需求前景樂觀，對銅價形成支撐。截止12月23日，LME銅庫存爲119375噸，日減225噸，連降12日。截止12月18日當周，上期所滬銅庫存報74222噸，周減7870噸，爲2014年6月以來新低。

持倉：滬銅2102合約前20名多頭持倉80947手，增加3626手，空頭持倉85511手，增加3392手。

策略建議：美元指數反彈發力，去庫延續或支撐銅價企穩震蕩。

風險因素：需求遠不及預期。