2021年1月4日國信期貨銅鋁周報

　　歲末年初，金融市場在節日氛圍關注幾大短期核心焦點：疫情疫苗競賽、大國政治局勢與經濟恢復形式。目前，歐美等主要經濟體維持貨幣寬鬆和財政刺激趨勢，市場預期疫苗將未來遏制變異病毒全球大流行威脅，這爲金融市場風險偏好給予提振，但美國政治權利交接及拜登政府上臺最新措施力度有待觀察，目前銅鋁爲首的“順周期”品種短期高位震蕩調整消化漲幅，產業與機構進行生產利潤保值爲主，單邊投機者對銅鋁不輕言單邊做空，短線波段操作爲主，注意控制倉位。

　　所謂順周期行業，本質上來說其含義與傳統強周期性行業是基本一致的。 “順周期”一詞的火爆躥紅，體現出在新冠疫苗研發、美國大選等多個不確定性因素出現突破性進展後，投資者對全球經濟復蘇的樂觀預期高漲，大量資金轉而從貴金屬等傳統避險資產涌向了有色金屬等“順周期”資產，金融市場迎來了明顯的風格切換。 回顧過去半年來走勢，金融市場風險偏好正是隨着全球新冠疫情局勢、經濟政策預期和大國政治博弈形勢而快速搖擺。隨着拜登當選美國總統、多項新冠疫苗的突破性進展，大大緩和市場對全球經濟深陷疫情的系統性風險憂慮，各類資產價格尤其股市及大宗商品高位重心擡升，有色傳統周期性行業也開始在越來越多投資者和機構追捧下突破新高。