2021年1月5日安糧期貨銅早評

現貨信息：上海1#電解銅現貨報價57990-58120，漲145，升水40元/噸~升80/噸，進口銅礦周度指數49.25美元，跌0.09

市場分析：全球疫情發酵不斷(病毒變異)及大選尾部事件續存，全球金融市場依然存在不確定幹擾因素，但在疫苗等事件指引下，風險因素整體影響力是減弱的，有利外圍股市、油系等風險資產出現共振特性;另一方面，從產業鏈角度看，全球銅庫存總體處在低位，尤其是中國庫存下滑至10W下方，令近月主力移倉換月大大延遲，“軟逼”特徵明顯，趨勢延續。就其背景看，背後體現的是供需錯配無解，南美代表的供給端擾動依然存在，中國代表的需求端經濟恢復正常運行，盡管錯配程度有所緩解但無法改變。需要留意的是，在上漲空間較大情況下，投資者適當留意新年前後潛在的波動性，不能盲目。

操作策略：銅價高位整理，多頭防御性參與爲主，並靜待新的因素對價格的指引。