1月5日方正中期期貨銅早評

　　周一銅價走強，隔夜回吐部分漲幅，倫銅收於7856，滬銅2102收於57900。人民幣匯率走升令滬銅表現明顯弱於倫銅。近期美國9000億財政刺激落地，英國達成脫歐協議，中歐達成投資協定，令美元延續弱勢，對有色形成支持。變異毒株向多國蔓延，市場並未出現恐慌情緒，但依然在一定程度抑制市場風險偏好。中國12月官方及財新制造業PMI均較前值回落，仍處於擴張區間。關注決定美國民主黨會不會統領參衆兩院的關鍵州參議員選舉。供需方面，銅精礦現貨TC自7月中以來持續低於50美元下方，結合目前銅精礦現貨TC、CSPT敲定的2021Q1加工費地板價及明年銅精礦長單TC，均表明市場預計中短期銅精礦供應維持緊俏局面。11月廢銅進口量環比大增38.9%，主因自11月起再生銅及黃銅自由進口政策實施。鷹潭海關12月31日發布消息稱，當地一銅業公司申報進口的95.7萬噸再生銅在鷹潭海關順利通關。廢銅供應走高且精廢價差處於高位對下遊消費形成抑制，下遊銅杆及電線電纜企業消費走弱。高銅價抑制消費及季節性淡季下，SMM預計1月電線電纜企業開工率爲84.25%，環比下滑6.77個百分點。其他銅材加工板塊表現尚可。SMM統計上周國內電解銅社會庫存微增0.03噸，LME庫存延續下降趨勢。供需對銅價仍有弱支撐，但宏觀利多已充分消化，銅價經歷近9個月的持續走強後高位阻力不斷加大，預計短期銅價維持震蕩或震蕩偏弱趨勢，中期仍維持看多觀點不變。