簡
繁銅
宏觀面“拜登交易”模式尚未結束，大規模財政刺激預期仍在，美元指數下行趨勢不改，同時疫苗接種與疫情嚴峻形勢多空力量博弈尚難有定論，情緒面以謹慎樂觀爲主。基本面上，國內河北疫情影響下遊需求，同時廢銅供應充裕，銅杆消費中廢銅替代效應將逐漸顯現，國內基本面有壓力，但海外正向價差縮窄，對倫銅有支撐，基本面內空外多，預計無明顯指引。整體判斷，短期宏觀和情緒面指引銅價走勢，基本面或有阻力，但難改銅價上行趨勢，建議做多。
鋅
宏觀面“拜登交易”模式尚未結束，大規模財政刺激預期仍在，美元指數下行趨勢不改，同時疫苗接種與疫情嚴峻形勢多空力量博弈尚難有定論，情緒面以謹慎樂觀爲主。基本面上，國內礦 TC 繼續下滑，礦端矛盾仍在發酵，目前冶煉廠到手加工費趨近 5300，冶煉廠利潤壓力增大，鋅價再度下跌或將觸發冶煉廠成本支撐線，而且國內社庫偏低，低價將進一步刺激下遊拿貨，基本面對鋅價仍有支撐加強。整體判斷，鋅繼續下跌的空間或將有限，逢低買入。
鋁
本周來看，鋁價表現在有色金屬當中最弱，而滬鋁較倫鋁表現更顯弱勢。海外方面，主要受益於疫苗有效性刺激預期以及美元指數持續走跌的支撐，倫鋁走勢偏強。但國內方面，因臨近春節，下遊消費走弱預期較大，一方面已經出現下遊廠家因疫情等原因提前放假現象，另一方面因環保停產的復產積極性也放緩，消費端增量有限；加之供應端緩慢釋放增量，鋁市呈現出供強需弱的局面，多頭離場意願較強。盤面來看，雖現貨月對次月仍維持較高 back 水平（200 元/噸左右），但遠端來看，已經出現走弱跡象，現貨鋁升水亦出現下降。後市需密切關注累庫節奏以及升貼水變化情況，加之宏觀層面對市場情緒的影響，滬鋁走弱概率較高，操作上可維持逢高沽空思路。
鎳
滬鎳維持劇烈震蕩走勢，但運行區間有緩慢擡升跡象，整體維持偏強思路對待。宏觀層面，美元走弱以及疫苗對市場情緒的影響將繼續主導鎳市。基本上，鎳品種邊際變化不明顯。近期跟隨不鏽鋼走強而使得高鎳鐵價格亦出現小幅改善跡象；菲律賓正值雨季，礦端變化有限，下遊受益於新能源行業熱炒效應表現高昂。操作上來看，雨季鎳價維持偏強態勢運行，13 萬關口爭奪將繼續，下跌空間有限。
