1月12日國信期貨銅早評

倫銅期貨“臥倒“ 有色高位回落

周一晚間，海外商品期貨漲跌分化市場，倫銅期貨收盤報7845.5美元/噸，下跌239美元/噸，倫鋁期貨收報2010.5美元/噸，下跌5.5美元/噸，國內銅鋁期貨夜盤跟跌，國際銅期貨Bc2103報51560元/噸，下跌2.53%，滬銅期貨Cu2103報57970元/噸，下跌2.51%，滬鋁期貨Al2102報14960元/噸，下跌1.32%。2021年第二周，金融市場大類資產表現急劇分化，市場在經歷了美國政治權利順利交接及拜登政府贏得國會兩會多數後“藍色浪潮”政策措施預期後，前期推動大宗資產大牛市的核心邏輯出現動搖，因市場重新聚焦美聯儲貨幣政策口風突變，近期多位美聯儲官員表示如果疫苗改善經濟前景，今年就可能會減少購債，並此後可遵循2013至2014年時的程序，傳遞出本次疫情危機後美聯儲首次強調購債規模縮減，市場已將此理解爲美聯儲與市場溝通發出貨幣政策邊際收緊時點漸進的信號，對資產價格牛市邏輯造成巨大考驗。目前銅鋁爲代表的“順周期”品種短期高位回落，進口窗口打開壓制了鋁滬倫比價及內盤絕對價格，建議產業與機構進行生產利潤保值爲主，單邊投機者警惕宏觀利好預期突變風險，短線多看少動波段操作爲主，注意控制倉位防範風險。