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繁內外走勢：周二LME銅高開高走，截至北京時間15：00，3個月倫銅報7982美元/噸，日漲1.74%。滬銅主力2103合約下探回升，日內最高58870元/噸，最低57960元/噸，收盤價58710元/噸，較上一交易日收盤價漲0.07%；成交量155293手，日減23620手；持倉110137手，日增6954手。基差470元/噸；滬銅2102-2103月價差-140元/噸。
市場焦點：（1）亞特蘭大聯儲主席和達拉斯聯儲主席等多位美聯儲官員預測，美國經濟能在下半年強勁復蘇，2021年縮減購債規模成爲可能。（2）Mysteel數據，1月11日中國電解銅現貨庫存16.83萬噸，較1月8日增加0.15萬噸。1月11日中國保稅區電解銅庫存爲45.95萬噸，較1月8日增加0.1萬都。
現貨分析：1月12日SMM現貨1#電解銅報價58150-58330元/噸，均價58240元/噸，日跌1250元/噸。長江有色報道，貿易商觀望爲主，下遊逢低採購，成交稍有好轉。
倉單庫存：周二滬銅倉單合計26019噸，日減875噸，連降7日；1月11日，LME銅庫存爲104950噸，日增2525噸。
主力持倉：滬銅主力2103合約前20名多頭持倉67334手，日增4818手，空頭持倉70897手，日增2424手，淨空持倉3563手，日減2394手，多空均增，淨空減少。
行情研判：1月12日滬銅2103下探回升。多位美聯儲官員預測美國經濟將在下半年強勁復蘇，2021年所建購債規模成爲可能，對美元形成支撐；不過經濟增長的樂觀預期，緩解了市場對全球疫情的擔憂。近期銅礦到港量下降，國內銅礦庫存回落至低位，銅礦加工費TC繼續下調，銅冶煉成本高企；不過廢銅新政實施使得進口量大幅增加，且精廢價差擴大，替代作用將逐漸增強；年末下遊市場需求逐漸轉淡，國內銅庫存自低位呈現小幅回升態勢，銅價上行動能減弱。技術上，滬銅2103合約主流多頭增倉較大，前低位置存在支撐，預計短線企穩震蕩。操作上，建議可在58200-59200元/噸區間輕倉操作，止損各300元/噸。
瑞達期貨金屬小組
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