簡
繁摘要：宏觀避險情緒有所緩解，銅價下行壓力減小。國內方面，河北進入戰時狀態，部分銅加工企業生產受到限制，削弱北方地區電解銅需求，而冶煉端受影響較小。短期預計銅價高位盤整。
今日銅價止跌小幅震蕩。截至1月12日收盤，滬銅主力CU2103合約收報58710元/噸，漲40元/噸，漲幅0.07%。國際銅主力BC2013合約收報52220元/噸，漲50元/噸，漲幅0.10%。宏觀方面，隨着疫情不斷加重，市場避險情緒攀升，多個國家已經開始疫苗投放。當地時間1月11日，世衛組織舉行新冠肺炎例行發布會，世衛組織總幹事高級顧問布魯斯·艾爾沃德表示，已有40多個國家開始接種新冠疫苗，使用了五種不同的新冠疫苗，但都是高收入國家和中等偏上收入國家。世衛組織會通過“新冠肺炎疫苗實施計劃”加速向中低收入國家提供新冠疫苗，預計這些國家將於2月開始接種。此外，美國疫情形勢較嚴峻，增加了市場對新一屆政府出臺更多刺激措施的預期。昨天市場避險情緒攀升，盤面大幅下跌，今日恐慌情緒有所緩解。基本面來看，據SMM調研，1月8日開始，赤峯進入戰時狀態，對當地三家銅冶煉企業（赤峯雲銅年產40萬噸噸電解銅、赤峯金劍年產20萬噸電解銅、赤峯富邦年產10萬粗銅）生產環節影響不大；然而，疫情對兩家電解銅冶煉廠的銷售影響較大。一方面是受運輸效率放緩影響，另一方面是受其下遊銅杆廠採購量減少影響；上述兩家企業的電解銅主要銷往天津和遼寧的銅杆廠，但北方最大的線纜之鄉寧晉縣受封城影響，當地絕大數的電線電纜廠被迫停產，津遼兩地的銅杆廠也被迫減產。需求減少，導致華北地區電解銅市場供過於求，從而迫使企業將大量的電解銅運往華東市場銷售。現貨方面，1月12日上海電解銅現貨對當月合約報升水100~升水130元/噸，均價升水115元/噸，較昨天上升40元/噸。今日現貨市場銅價下跌，刺激貿易商及規模性加工企業補庫買貨，市場活躍度再度提升，但是在市場貨源依舊偏緊的情況下，價格堅挺穩中有升。此外，華北電解銅現貨對當月合約報貼水200~貼140元/噸，均價貼水170元/噸，是全國最低，主要是由於華北地區電解銅供過於求。
綜上所述，宏觀避險情緒有所緩解，銅價下行壓力減小。國內方面，河北進入戰時狀態，部分銅加工企業生產受到限制，削弱北方地區電解銅需求，而冶煉端受影響較小。短期預計銅價高位盤整。
