2021年01月15日一德期貨銅早評

【市場信息】：昨日倫銅小幅上漲，滬銅主力合約收漲；LME銅庫存減1300噸至101250噸 ；上期所銅減少2308噸至23585噸 ；上海保稅區庫45.85萬噸，相比上周增加0.85萬噸。

【投資邏輯】：宏觀方面，消息稱，美國當選總統拜登將公布1.9萬億美元的刺激計劃，昨夜美聯儲主席講話稱現在還不是退出寬鬆貨幣政策的時候，經濟離美聯儲的目標還很遠。政策寬鬆+國內外經濟復蘇的宏觀支撐主邏輯沒有發生轉變，有利於提振市場情緒。供應端，礦與冶煉間的供需仍處偏緊格局，TC依舊維持在50美元以下。冶煉端，中國冶煉企業年末衝量跡象明顯。精廢價差擴大，不利於精銅消費。需求面，12月電線電纜企業開工率91.02%，環比回落，但臨近春節下遊企業有一定備庫需求，市場對1月消費有一定樂觀預期。國內外銅庫存下降，現貨升水轉正。

【投資策略】：銅市宏觀面趨暖，供需中性，銅價仍位於震蕩區間，短期仍以高位震蕩爲主。