2021年01月18日一德期貨銅早評

【市場信息】：上周倫銅大幅下跌，滬銅主力合約收跌；LME銅庫存99950噸，相比上周減少2475噸；上期所銅庫存較上周減少8657噸至73685噸；上海保稅區庫45.2萬噸，相比上周減少0.65萬噸。

【投資邏輯】：宏觀方面，周五拜登推出1.9萬億美元經濟刺激計劃，但市場預期通過概率較小，美元指數走高；鮑威爾發表鴿派言論稱美聯儲稱短期內不會加息，力求安撫市場情緒。海外疫情爆發仍然嚴重，同時中國疫情確診人數創5月來新高，宏觀情緒依舊交錯在寬鬆政策的刺激以及變種病毒擴散的恐慌中。供應端，礦與冶煉間的供需仍處偏緊格局，TC仍在走低。冶煉端，中國冶煉企業1月份產量仍同比增加。精廢價差擴大，不利於精銅消費。需求面，12月電線電纜企業開工率91.02%，環比回落，但臨近春節下遊企業有一定備庫需求，市場對1月消費有一定樂觀預期。國內外銅庫存下降，現貨升水升高。

【投資策略】：銅市宏觀面多空交織，供需中性，短期或仍以高位震蕩爲主，區間下沿可試量多單。