簡
繁銅
宏觀面短期美債收益率上行和美元指數上行壓力不改，對有色施壓。基本面，當前國內社庫低位，考慮到各地提倡就地過年，今年下遊企業放假停產可能弱於往年，恐有節前備貨情況，現貨升水或將走強，從而支撐滬銅，而且倫銅庫存已經降至 10 萬噸下方，內外基本面均支撐銅價，建議做多。
鋅
宏觀面短期美債收益率上行擔憂難破，美元指數有上行壓力，同時國內貨幣政策寬鬆預期有所減弱，內外宏觀短期對有色均施壓。基本面上，礦 TC 繼續下滑，冶煉廠面臨虧損壓力，而鋅錠社會庫存繼續下降，考慮到各地倡導就地過年，下遊恐會出現節前補貨，當前的低庫存以及冶煉廠利潤壓力，鋅錠下方或有支撐，但從本周的基本面支撐力度略顯不足，短期建議觀望。
鋁
如我們此前預期，鋁價連續下跌，跌破萬五支撐之後繼續向下試探，周中主力合約最低跌至 14600 元/噸。連續下跌之後，空頭力量得到一定釋放，短線或有所企穩。基本面上，因臨近春節，疫情尚在擴散當中，下遊多出現提前放假現象，庫存拐點或已確定，季節性累庫預期增強，供強需弱背景下絕對價格難有上漲動能。消息顯示多家上市公司擬開啓套期保值業務，顯示鋁加工行業對當前高價和高利潤已有較強避險心態。維持逢高沽空思路，短線連續下跌後或有所企穩，繼續關注 14500 元/噸承接表現。
鎳
周末雖有拜登刺激計劃以及地震事件，但盤面顯示刺激力度有限。根據調研了解，盡管蘇拉威西島佔印尼鎳礦資源的 80%，但此次地震所處西蘇拉威西沒有鎳鐵廠，與主要生產園區所在的中蘇拉威西和東南蘇拉威西較遠，目前來看對鎳生產沒有產生實質性影響，多頭難以爲繼，短暫熱炒之後歸於平靜。從基本面來看，目前仍未有大變化，上遊菲律賓鎳礦仍處於雨季，出貨減少，限制國內鎳鐵產量，但印尼鎳鐵補足充分，供應端不存在緊缺問題。但受益於下遊新能源高景氣度以及不鏽鋼的高產量，預計鎳價仍能保持偏強態勢，短期回落空間有限。操作上，仍可關注回調後買入機會，預計下周運行區間在 125000-135000 元/噸。
