2021年01月21日上海中期期貨銅早評

夜盤滬銅主力合約震蕩整理，美元指數震蕩整理，倫銅8050美元/噸附近運行。美國候任總統擬宣布1.9萬億刺激計劃，目前民主黨在兩院有微弱優勢，該刺激計劃可能通過，提振用銅需求。庫存方面，截至1/20，LME銅庫存93950噸（-2375），上期所周度庫存73685噸（-8657），上期所倉單26042噸（-600）。基本面來看，目前國內煉廠精銅產量維持高位，廢銅進口呈明顯上升態勢，主要得益於11月再生資源標準執行，高品位廢銅可自由進口，但隨着海外尤其東南亞疫情重新擡頭，或再次對再生銅生產及出口造成不利影響。需求方面，銅下遊開工率維持高位，主因房地產投資超預期，以及家電、汽車生產持續改善，而電網訂單有所走弱，由於今年春節較晚，不少企業表示1月份會加大生產力度。但隨着下遊節前備貨結束，預計春節前庫存將開始積累。操作上，建議短期暫時觀望。期權方面，建議賣出寬跨式組合。國際銅方面，建議短期暫時觀望。