2021年01月26日福能期貨銅早評

現貨：1#電解銅59000-59140元/噸，較上一工作日+150元/噸，升貼水：115元/噸，升貼水較前一工作日-5元/噸。臨近春節部分下遊逐漸進入放假停工的狀態中，外加盤面持續高位震蕩，又重歸59000元/噸上方，明顯抑制下遊買興，市場交投清淡。宏觀方面仍舊偏暖，歐洲央行維持貨幣政策不變，重申非常寬鬆的貨幣政策立場。歐洲依舊會保持寬鬆的貨幣政策，短期內由於疫情的持續發酵，難以看到收縮的可能性。美國方面，白宮國家經濟委員會主任未來幾天將向兩黨議員遊說拜登的1.9萬億美元刺激計劃，雖然兩黨對新一輪的刺激法案仍有分歧，市場對拜登政府上臺後的一系列操作仍有良好的預期，資本市場情緒依舊樂觀。基本面看，銅下遊消費逐漸走弱，廣東、華北等地區杆廠陸續減產或停產檢修，下遊買盤受到抑制，但由於煉廠檢修、進口銅減少等導致供應減量更爲明顯，在供需雙弱局面庫存周內去庫1.04萬噸，預計下周隨着下遊杆廠開工率繼續下降、廢銅保持替代下去庫力度將明顯減弱。總體而言，在宏觀偏利好、礦端原料緊張支撐下預計下周銅價仍可保持相對高位，偏強震蕩。