2021年2月1日華安期貨銅周報：節前銅價或繼續震蕩

　　市場分析：

　　聯儲維持基準利率及購債指引不變，稱美國經濟復蘇速度放緩，美國1.9 萬億美元新一輪刺激方案進展緩慢，引發市場避險情緒，美元指數創近兩周最大漲幅，疊加投資者對於金融市場流動性收緊的以及疫苗進展不及預期，歐洲再度實施封鎖，經濟恢復預期惡化。產業端，祕魯近期爲應對第二波疫情衝擊，部分地區運輸運力減半甚至暫停，銅產品流通受阻；智利部分港口受海上風浪影響出現海運延期現象，疊加集裝箱緊缺問題持續存在，保稅區電解銅庫存連續第三周下降。LME 銅庫存跌破 8 萬噸，截至周五中國電解銅現貨庫存錄得 14.33 萬噸，較上周下降 1.11 萬噸，當前較低的庫存爲銅價提供底部支撐，但臨近年末消費趨弱，下遊畏高謹慎情緒較濃，且考慮到國內疫情仍在嚴防，需求短期或有一定收縮，短期銅價或以震蕩爲主。

　　投資策略：

　　建議投資者可考慮備兌策略，可持有期銅多頭同時賣出虛值看漲期權，需注意做好風險管理。