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繁上周國內外銅價都出現了明顯的走弱格局，特別是國內銅價更是連續走低，創出了近一個月來的新低。我們認爲銅價回落的主要原因有兩個方面，首先是宏觀方面，壓制銅價的宏觀因素既有來自於美元因素的上漲，也有來自國內的流動性收緊。而美元的上漲的背後也是美國債的收益率回升，因此全球寬鬆政策的預期已經開始逐步轉向，對於銅價此前過分樂觀的預期形成了打壓。其次是供需方面，目前距離國內春節的時間已經不多，國內銅市場已經進入了淡季，根據調研，下遊工廠都已經開始逐步放假，市場成交清淡，需求也難以支撐銅價的持續上漲。雖然宏觀和供需的短期因素對於銅價不利，但是我們對於後市仍然維持樂觀看法。我們還是堅持此前的判斷，看好海外需求的今年的增長，看好新能源帶來的需求增量，特別是海外需求帶來的增量影響將逐漸顯現，這一邏輯目前還難以證僞。
同時，我們也看到了國內外銅庫存處於低位，而在就地過年的倡導之下，我們看好今年節後的旺季提前到來，屆時銅價供應或有可能捉襟見肘，銅價或將再次展開上漲行情。但是短期之內，市場仍將以震蕩爲主。所以，我們更建議主動去嘗試在震蕩區間下沿做多，追漲銅價則需要更加謹慎。
