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繁2021 年伊始，國內外各類大類資產表現分化，金融市場在經歷了美國政治權利順利交接及拜登政府贏得國會兩會多數後“藍色浪潮”政策措施預期後，前期推動大宗資產持續大漲的核心邏輯——流動性與新能源概念有所鬆動，因市場聚焦美聯儲歲末年初貨幣政策預期調整，在最新公布的美聯儲會議紀要中，多位美聯儲官員表示如果疫苗改善經濟前景，2021 年就可能會減少購債規模，並在此後可能遵循 2013 至 2014 年時的程序。這也是美聯儲自新冠疫情以來首次在會議紀要中向金融市場傳遞出貨幣政策邊際收緊時點將近的正式信號，對資產價格牛市邏輯造成巨大考驗。目前有色爲代表的“順周期”品種短期高位回落，進口窗口打開壓制了鋁滬倫比價及內盤絕對價格，建議產業與機構進行生產利潤保值爲主，單邊投機者警惕宏觀利好預期突變風險，短線多看少動波段操作爲主，注意控制倉位防範風險。
2021 年，全球市場持續圍繞國際政經濟局勢和政策預期而修復，全球資產價格尤其股市及大宗商品高位重心擡升。從商品的題材熱點來看，金融市場現階段關注的焦點在多個方面：全球新一輪財政刺激動態未有進一步出臺舉措，但由於美國大選、疫苗研發和實體經濟的修復情況明顯增強，市場風險偏好回升使大宗商品價格短期向上突破，目前銅鋁爲代表的有色金屬快速反彈後創出新高，短期或震蕩消化漲幅，基本面上有色傳統消費淡季的現實被樂觀未來經濟增長預期衝淡，中線聚焦各國貨幣財政刺激政策指引及商品動態供需調整。
從銅鋁價格表現來看，目前在全球疫情和宏觀經濟巨大不確定性下逐步轉向明朗，有色行業處於傳統供需邊際轉弱態勢被更強的宏觀預期向好預期衝淡，考慮到短期流動性寬鬆、銅鋁產業可流通庫存偏低等因素，銅爲代表的有色金屬可看高一線，銅鋁等有色金屬行業兼具金融屬性和商品屬性，在當前自身供需維持緊平衡的狀態下，主導價格趨勢的關鍵性指引主要聚焦在宏觀和政策因素兩方面，中長線仍需聚焦美聯儲爲首的各國央行貨幣政策指引及各國財政刺激政策動態，對國外內廣大實體產業機構與投資者而言，建議產業客戶利用虛擬庫存和對衝交易靈活調整敞口風險，趨勢上對銅鋁不輕言高估，對 2021 上半年維持偏強看法，調整後關注多頭機會爲主。
