2021年02月02日一德期貨銅早評

【市場信息】：昨日倫銅小幅下跌，滬銅主力合約收跌；LME銅庫存減300噸至74275噸；上期所銅增加600噸至20410噸 ；上海保稅區庫42.6萬噸，相比上周減少1.2萬噸。

【投資邏輯】：宏觀方面，中國PMI數據不及市場預期，錢緊局面或將緩解；隔夜歐洲美國的制造業PMI都超預期，美國財政部公布了21年第一季度的融資計劃，總規模只有2,740億美元，10位共和黨人提出了約6,000億美元的替代刺激方案；海外疫情爆發仍然嚴重，疫苗供給方面美國遠領先於歐洲。美元繼續走強，銅價承壓。供應端，礦與冶煉間的供需仍處偏緊格局，TC仍在走低，南美供應近期又有擾動。冶煉端，中國冶煉企業1月份產量仍同比增加。需求面，臨近年末消費趨弱，據調研部分企業將陸續於1月末開始放假。國內外銅庫存下降，現貨升水走高。

【投資策略】：銅市宏觀面多空交織，供需較弱，短期關注下沿支撐。