2021年02月10日國信期貨銅早評

周二晚間，海外大宗商品全線反彈，因拜登政府1.9萬億美元刺激政策即將落地，同時市場預期全球將面臨經濟復蘇和再通脹，有色金屬板塊提前開啓春季攻勢，倫銅期貨收報8157.5美元/噸，漲83.5美元/噸，倫鋁期貨收報2061.5美元/噸，漲34.5美元/噸，國內銅鋁夜盤有所分化，滬銅期貨Cu2103報59760元/噸，漲0.81%，滬鋁期貨Al2103報15785元/噸，跌0.41%。春節長假臨近，國內市場進入假日氛圍，有色現貨市場呈現明顯淡季特徵，但期貨市場如我們上周所言觸底反彈，表現出春季行業節前提前開啓之勢，今年以來由於全球金融市場風險偏好切換頻繁，全球各類資產價格尤其股市及大宗商品一月以來震蕩加劇，而銅鋁爲首的“順周期”品種在前期宏觀預期不明朗中受限於傳統淡季供需轉弱限制回調，然而綜合考慮2021年中國就地過年使得有色下遊企業復產復工預計將提前，且中央新能源政策和碳拐點碳中和目標在今年兩會前夕正受到各地政府相關政策層層加碼力推，如日前我國傳統重工業基地內蒙古都強調取消有色鋼鐵等高耗能行業用電優惠並發展新能源，各地中長期政策規劃陸續轉向對有色等大宗商品市場的影響較較爲深遠影響，預計若春節宏觀不出現重大挫折，則銅鋁經歷1月以來劇烈震蕩將迎來國內重大行業政策預期下的春季反彈機會，長假臨近注意控制倉位。