2月23日英大期貨銅早評

今日國內銅價漲勢強勁。日盤開盤資金大量進場，銅價大幅走高，滬銅所有合約均觸及漲停板，且幾乎所有合約上午盤結束之前即封死在漲停板。截至2月22日收盤，滬銅主力CU2104合約收報67370元/噸，漲3810元/噸，漲幅5.99%。國際銅主力BC2015合約收報59900元/噸，漲3390元/噸，漲幅6.00%。宏觀面利多影響持續發酵，美元流動性寬鬆，通脹回升，多國疫苗開始接種，經濟復蘇預期增強，持續利多大宗商品價格。耶倫表示，盡管經濟增長勢頭表明美國2021年經濟增長比預期更快，但仍需採取大規模刺激方案以使經濟恢復全面增長。她擔憂，刺激的規模不夠大會造成更大的風險。美國參議院多數黨領袖舒默表示，參議院有望在3月14日之前通過刺激法案。基本面來看，供應端供應緊張，疊加消費回升預期，對銅價形成有利支撐。供給端，年初祕魯再次封鎖9大區以應對第二波疫情，智利極端天氣使得北部港口運輸受限，導致銅精礦及電解銅發運量下降。智利和祕魯是我國主要銅進口國，港口發運量下降，導致我國銅礦及電解銅進口受到較大影響。目前我國銅精礦現貨TC已下滑至40美元/幹噸下方，顯示出當前礦端供應偏緊的狀態。截止2月19日我國進口銅精礦現貨TC僅38.5美元/噸低位水平。

庫存方面，2月22日上期所銅倉單增加8845噸至48982噸。2月19日，LME銅庫存75700噸，較春節前僅小幅上漲了1025噸，處於歷史地位，加劇市場對LME市場供應短缺的擔憂。當前全球顯性庫存處於較低水平，對銅價具有較強支撐。現貨方面，2月22日上海電解銅現貨對當月合約報貼水20~升水50元/噸，均價升水15元/噸，較上周五下降20元/噸。盤面漲勢不止，市場畏高情緒下，難有成交，於是在保值盤平倉需求中部分持貨商主動調降報價，爲促成交，現貨升水不斷下調至貼水。

綜上所述，宏觀氛圍持續樂觀，銅價持續大幅走高。基本面來看，供應短缺疊加庫存低位，對銅價具有較強支撐。現貨市場價格走高，銅價短期走勢強勁。短期銅價漲幅過大，需要警惕市場利多釋放後回調風險。