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繁2月25日，滬銅主力合約CU2104報收70,150元/噸，漲跌幅3.63%；持倉量388,516手，持倉量變化10,452手。國際銅主力合約BC2105報收62,730元/噸，漲跌幅3.77%。倫銅LME3報收9,355.00美元/噸，漲跌幅0.50%。LME銅投資基金多頭周持倉55,863.53手，持倉量變化4,894.82手；空頭周持倉12,069.36手，持倉量變化-264.03手。
現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約報升水-240 元/噸-升水-170元/噸。平水銅成交價格 69,870元/噸-69,910元/噸，升水銅成交價格69,890元/噸-69,930元/噸。進口盈虧-700左右。廢銅方面，廣東光亮銅報價61,500元/噸，上漲900元/噸。
昨日晚間，因美債收益率大幅攀升導致風險資產全面下跌，銅跟隨走弱。從基本面看，因新增感染病例減少，且預期政府將提供更多資金幫助經濟從疫情中復蘇，拜登1.9萬億美元紓困法案在衆議院預算委員會過關，美國2月消費者信心指數爲91.3，高於預估的90。歐元區2月經濟預期也較爲樂觀。各國CPI已經走高，帶動通脹預期升溫。此外，各國2月PMI環比走高，德國和日本2月制造業PMI分別錄得60.6和50.6，制造業走強。目前歐美維持寬鬆的貨幣政策，美聯儲主席鮑威爾在參議院聽證會上表示，寬鬆貨幣政策將繼續存在。而歐洲央行會議紀要也提出充足的貨幣刺激措施仍是必要的。寬鬆環境、通脹預期和經濟復蘇均支撐銅價走強。疫情方面，二月之後國內和歐美疫情大幅好轉，疫苗接種加速。目前海內外市場利多明顯。供給上，TC持續下滑，銅礦端繼續走弱。銅價繼續看多。但銅價短期漲幅較大或有調整，建議關注。
——研究員王瓊瑋
