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繁今日銅價小幅盤整。截至 3 月 1 日收盤，滬銅主力 CU2104 合約收報 67450元/噸，跌 500 元/噸，跌幅 0.74%。國際銅主力 BC2015 合約收報 60140 元/噸，跌580 元/噸，跌幅 0.96%。
節後，市場受美國新一輪紓困法案即將推出預期提振，市場風險偏好大幅走高，通脹預期回升，大宗商品價格連續飆升。通脹預期引發長端美債收益率高企，打擊市場風險偏好，疊加美元指數連續反彈，銅價承壓回落。當地時間 2 月 27日凌晨，美國衆議院投票通過了 1.9 萬億美元新一輪經濟救助計劃。美國新一輪紓困法案即將通過，支撐市場樂觀情緒。 國內方面，2 月份，受春節因素影響，制造業 PMI 有所回落。數據顯示，2 月份中國制造業採購經理指數(PMI)爲 50.6%，較上月下降 0.7 個百分點，位於 50%以上，表明經濟保持穩定恢復勢頭。總的來看，供需指數雖有所放緩，仍均保持在 51.5%及以上較好水平，經濟穩定恢復勢頭沒有改變。中國物流信息中心分析師文韜表示，隨着春節因素消退，經濟預計較快回歸正常運行，企業對後市預期較爲樂觀。生產經營活動預期指數爲 59.2%，較上月回升 1.3 個百分點。企業也繼續增加原材料採購以備後續生產所需，採購量指數爲 51.6%，雖較上月下降 0.4個百分點，仍保持在較好水平，且降幅明顯低於供需指數降幅。
數據來源：Wind，英大期貨
供給端消息，智利國家統計局（INE）上周五公布的數據顯示，全球最大的銅生產國--智利 1 月銅產量同比下滑 0.6%。國家統計局報告稱，智利 1 月銅產量爲 464,788 噸。產量下滑歸因於一家“行業重要公司”的產量下降，但沒有給出更多細節。去年智利銅產量下滑 0.7%，至 580 萬噸。盡管爲遏制新冠病毒的傳播，連續數月實施了限制措施，但智利銅行業仍保持了運營連續性，盡管包括必和必拓旗下 Escondida 在內的一些礦場削減了部分活動。全球最大的銅生產商--智利國營 Codelco 銅公司在去年 12 月產量下滑 16%。庫存方面，3 月 1 日上期所銅倉單增加 4216 噸至 69961 噸。2 月 26 日，LME銅庫存 76225 噸，較前一交易日減 2350 噸。 現貨方面，3 月 1 日上海電解銅現貨對當月合約報貼水 60~貼水 20 元/噸，均價貼水 40 元/噸，較上周五上升 80/噸。銅價下調後，貼水延續收窄，但市場成交淡，現貨買盤無力，今日整體成交一般。
數據來源：Wind，英大期貨
綜上所述，宏觀面多空交織，供應短缺對銅價具有較強支撐。國內持續累庫， LME 保持較低水平。銅價回調後，現貨貼水收窄，但成交一般。預計銅價短期有所盤整。
