2021年03月02日國都期貨銅早評

3月1日，滬銅主力合約CU2104報收67,450元/噸，漲跌幅-2.46%；持倉量361,512手，持倉量變化-16,889手。國際銅主力合約BC2105報收60,140元/噸，漲跌幅-2.84%。倫銅LME3報收9,021.00美元/噸，漲跌幅-0.62%。LME銅投資基金多頭周持倉55,863.53手，持倉量變化4,894.82手；空頭周持倉12,069.36手，持倉量變化-264.03手。

現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約報升水-60 元/噸-升水-20元/噸。平水銅成交價格 67,530元/噸-67,570元/噸，升水銅成交價格67,550元/噸-67,590元/噸。進口盈虧-600左右。廢銅方面，廣東光亮銅報價60,300元/噸，下跌1,200元/噸。

因各國CPI環比回升，全球通脹預期升溫。從數據上看，1月美國、歐元區、日本等國當月CPI當月同比分別爲1.4%、0.9%和-0.6%，增速較上月分別增0、1.2、0.6個百分點。1月美國零售銷售月率錄得5.3%，大幅超市場預期，制造業產出月率錄得1%，美國生產和零售均處於復蘇趨勢。2月，市場預期較爲樂觀，美國勞動力市場開始好轉，1.9萬億財政刺激計劃也進展順利。歐元區非制造業PMI錄得44.7，雖較前值小幅走低，但制造業PMI錄得57.9，創2018年2月以來新高，經濟形勢大好美聯儲鮑威爾稱經濟仍需貨幣政策支持，將繼續保持寬鬆。歐央行也多次表態將維持寬鬆貨幣政策的承若，尋求阻止債券收益率升勢。此外，韓國等其他國家也維持基準利率不變，短期內全球範圍內仍在降息周期，貨幣收緊概率較小，對商品壓力有限。當前因疫情大幅好轉，國內謹慎預期緩和。海外市場消費不斷好轉，工業生產也繼續增長，強化通脹預期，利好銅價。供應端來看，銅價TC費用降至10年低位，供應端維持偏緊格局，也支撐銅價上漲。預計短期銅價將延續上漲趨勢。

——研究員王瓊瑋