2021年03月03日一德期貨銅早評

【市場信息】：昨日倫銅衝高大幅回升，滬銅主力合約收漲。LME銅庫存減500噸至73700噸；上期所銅增加7004噸至76965噸；上海保稅區庫42.5萬噸，增加0.4萬噸。

【投資邏輯】：宏觀方面，美債利率漲勢暫緩，美元指數衝高回落，美國1.9億刺激法案還需要通過參議院通過，屆時關注通過規模情況。“寬鬆+復蘇”的邏輯未變。供應端，礦與冶煉間的供需仍處偏緊格局，TC仍在走低。需求面，銅價連續上漲對下遊消費形成一定抑制，現貨升水走低。國內現貨庫存26.32萬噸，較上周增加2.78萬噸，較節前增加9.81萬噸，季節性累庫幅度略低於前兩年水平。持續關注下遊高頻數據，現貨貼水近兩日收窄。

【投資策略】：逢低參與爲主。