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繁現貨方面：據SMM訊，03月11日，現貨市場最大的特點就在於隔月價差的大幅持續擴大，早市盤面尚在探低區間的時候隔月C結構在150-180元/噸區間，此時現貨市場早市報價平水銅升水40-50元/噸，好銅徘徊於升水70-80元/噸，市場詢盤積極，下遊及貿易商都躍躍欲試，當盤面展開上揚態勢之時也是隔月價差開始擴大之際，很快隔月價差擴至200元/噸以上，十點後價差穩定於220-250元/噸，好銅率先受到貿易商的青睞，先前報價貨源被秒收，持貨商惜售擡價，報價迅速被提高至升水90-100元/噸，平水銅隨之跟漲，報價已至升水60-70元/噸，此後，供需雙方出現拉鋸，持貨商根據價差結構大多已顯捂貨惜售的情緒，而收貨者對升水的上揚心存不甘，尾盤盤面呈現瘋狂的突破性拉漲，基差一度衝至300-350元/噸，平水銅即使升水80元/噸也難覓貨源了，好銅由於貨源稀缺凸顯報價引領性，已全面站上升水百元以上，貴溪銅完全站上升水120元/噸以上。溼法銅同樣隨波逐流，從貼水40元/噸的CMCC直至部分好品牌居於平水報價，下遊隨着盤面和升水的同漲態勢下，逐漸放慢了買貨腳步,日內實際成交先揚後抑。
觀點：近日中國公布的社融、PPI\CPI同比等數據均符合市場預期甚至超市場預期，加之美國1.9萬億財政刺激法案進展較爲順利，全球經濟穩中向好，同時美債、美元指數出現一定回調，市場情緒得到修復，風險資產價格有所反彈，銅價一改之前的頹勢，倫銅再度站上9000美元/噸一線，基本面上，隨着3月交割日的臨近，近期的煉廠交倉也已經臨近尾聲，如果消費旺季如期到來的話，這也意味着去庫拐點可能已經臨近，銅價將獲得較強的支撐，我們依然看好Q2銅價的表現，建議近期可以逢低買入。
中長線看，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續維持目前超寬鬆的貨幣以及財政政策，美元預計仍將維持偏弱格局。基本面方面，CSPT小組敲定2021年一季度銅精礦加工費地板價，定於53美元/噸以及5.3美元/磅，較2020年4季度下降5美元以及0.5美分，顯示市場對於未來銅精礦供應預期仍顯悲觀，而需求端，中國目前對於新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建版塊將持續對銅需求形成拉動，接下來的旺季去庫大概率仍會對銅價形成強有力的支撐，我們維持銅價長線看漲的判斷。
策略：
單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：結構正套；4. 期權：暫緩
關注點：
1. 累庫何時結束 2. 美債利率變化 3.美元指數反彈高度
