財信期貨：銅價還會回升嗎？

一、策略回顧

近期銅價出現回調，價格自70000元/噸高點回落，這2周價格在64000-68000元/噸區間震蕩。一方面，境外需求+宏觀利好帶來的價格利好前期已基本在盤面兌現，導致上行動力不足。另一方面，近期國內流動性有收緊的趨勢，市場情緒緊張，造成了銅價回落。

二、後市策略邏輯

1、短期供應端修復

上周五公布的進口銅精礦指數爲 34.25美元/噸，環比持續下跌，反映現階段銅礦供應仍偏緊，但南美運輸已逐步恢復，預計3月中旬供應緊張局面將緩解，預計銅價短期內將維持低位。

2、中期利多銅價

周三美國方面所公布的關於通脹的數據符合市場預期，並且此前連日走高的長期美債收益率以及美元指數在近日均呈現出了回落的態勢，從宏觀層面而言，利好商品板塊，尤其是金融屬性較強的銅。

基本面方面，考慮到傳統旺季即將來臨，疊加2021年上半年全球銅礦增量有限，不少國內冶煉廠也選擇二季度進行檢修。進入二季度後，預計供應端仍緊張，基本面也將對銅價提供支撐，中期利多銅價。

策略：單邊，05、06合約考慮逢低做多