2021年第11周銅冠金源期貨銅周報：銅價走勢企穩回升，未來漲勢仍有隱憂

　　上周銅價走勢震蕩上行，出現了企穩回升的走勢。此前銅價快速上漲之後出現回調，我們依然維持中長期看漲的觀點，並認爲銅價的回調更多是短期的走勢，是對加速上漲之後的正常修正，進而進一步指出市場回落後的支撐可以從三個角度去尋找，一個是技術上的 20 日均線支撐，一個是美債收益率上升放緩，另一個是下遊需求開始發力，現貨升水企穩回升。

　　從上周的走勢來看，這一判斷已經開始兌現。對於後市，我們繼續堅持銅價維持上漲趨勢，未來仍有更大的上漲空間，但是市場漲勢難以像前期那樣順暢。當前市場焦點已經重回供需，但是高銅價對於需求的抑制作用也在逐漸顯現。最新的調研情況顯示，下遊終端消費在高波動銅價下都放緩了採購的節奏，冶煉廠的成品庫存已經創出了歷史新高，交易所庫存也在持續回升，都在說明下遊工廠對於高銅價還需要時間來消化。這也意味着短期內銅價的上漲難以一蹴而就，走勢將可能是震蕩上行的趨勢。而中長期來看，我們看好銅價的支撐因素沒有改變，國內外經濟仍處景氣周期，新能源和可再生能源需求依然火熱，基本面繼續向好。綜合而言，我們繼續看好未來銅價走勢，但是不建議去追多銅價，短期內也難以再創新高，更適宜去等待回落後的做多機會。