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繁夜盤滬銅主力合約收跌1.22%，美元指數寬幅震蕩，倫銅運行於8900美元/噸附近，交割後國內市場現貨轉爲貼水。近期海外疫苗接種進度較快，美國1.9萬億財政刺激計劃達成，中國經濟數據超預期，但過高的銅價使得企業被動放緩補庫生產節奏，累庫速度較往年偏快。消息方面，嘉能可旗下祕魯Antapaccay銅礦，因遭到當地社區封鎖礦山被迫停止運營，並對Las Bambas、Constancia運輸造成阻礙。庫存方面，截止3/16，LME銅庫存103900噸（+11250），上期所周度庫存171794噸（+8679），上期所銅倉單113900噸（-173）。基本面來看，受到南美天氣及疫情影響，海外銅礦及精煉銅發運困難，銅精礦TC繼續探底，但3月將集中到港，目前國內冶煉廠精銅產量暫未受到影響，同比增幅較大。需求方面，目前國內順周期的汽車、家電、地產用銅需求保持較高景氣度，而電網基建相關需求較爲平淡，建議關注節後銅市場消費強度是否與預期匹配。庫存方面，國內春節季節性累庫10.5萬噸，累庫速度放緩。操作上，建議多單逢低介入。期權方面，建議賣出跨式期權組合。套利方面，建議擇機逢低介入INE-SHFE跨市正套。
