2021年03月19日西南期貨銅早評

逢低做多

昨日，上海市場電解銅對滬銅2104合約報貼水130-60元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2104合約報貼水150-30元/噸；華北市場電解銅對滬銅2104合約報貼水370-290元/噸，銅價上修，下遊採購不積極，部分持貨商降價出貨。海外銅礦衝突頻現，進口銅精礦指數逼近30美元/噸，電解銅冶煉廠將進入密集檢修期，而再生銅供應環比趨鬆，精廢價差或維持高位；消費方面，隨着疫苗普及加快，各國疫情持續好轉，經濟恢復積極性高漲，但暴漲的銅價拖緩國內加工企業節後復工節奏。上周國內電解銅保稅庫增0.64萬噸，社會庫存增0.51萬噸。

當前，銅價主邏輯依然是“海外流動性寬鬆+低庫存+全球經濟復蘇”，建議以逢低做多爲主。