2021年03月19日一德期貨銅早評

【市場信息】：昨日倫銅小幅下跌，滬銅主力合約收跌。LME銅庫存減850噸至106425噸；上期所銅增加1594噸至114844噸 。

【投資邏輯】：宏觀方面，美聯儲繼續維持鴿派，美債利率衝高，但還未到美聯儲的調控水平；此前ECB首席經濟學家釋放鴿派信息；美國零售工業產值等重要經濟數據不及預期；考慮到國內外經濟復蘇預期強勁，宏觀對價格或仍有支撐。

供應端，礦與冶煉間的供需仍處偏緊格局，供應仍受擾動，TC仍在走低。需求面，國內現貨庫存29.3萬噸，較節前增加12.79萬噸，季節性累庫幅度略低於前兩年水平。精廢價差走低。銅市傳統旺季來臨，消費尚未完全修復，未來應繼續觀察消費回暖的節奏。

【投資策略】：逢低參與爲主。