長安期貨：滬銅反彈動力不足，或現震蕩

　　1 行情回顧

　　上一交易日滬銅主力Cu1809開盤49980，收盤50090，最高50240，最低49840，持倉量減少0.22萬手，成交量減少4.74萬手。夜盤衝高回落，收跌0.2%。LME3個月期銅收跌0.6%，COMEX主力收跌0.32%。

　　2 基本面消息

　　上一交易日，上海有色網1＃電解銅均價爲49920，與前一交易日持平，現貨貼水70，與前一交易日持平。上一交易日LME銅庫存增加1575噸，但上周SHFE銅期貨庫存下降15908噸，國內去庫存速度加快，支撐銅價。

　　宏觀方面，美國二季度GDP年化季環比初值爲4.1%，創4年新高，但仍略遜於預期的4.2%；個人消費支出（PCE）年化季環比初值爲4%，遠超於預期的3%，前值爲0.9%。李克強指出，目前中西部基礎設施比較薄弱，推動有效投資補短板，有助於縮小區域發展差距，也可以應對經濟下行壓力。

　　3 技術分析

　　滬銅主力反彈至布林中軌附近，夜盤收以長上影小陰線，RSI和KDJ有掉頭向下之勢，MACD上行放緩。

　　4 綜合分析

　　綜合來看，中國經濟刺激政策產生的利多影響逐漸被市場消化，Escondida銅礦薪資談判結果公布以前，銅市缺乏指引，今日滬銅或震蕩調整，參考區間：49300-50500，建議短差操作爲主。

　　投資諮詢部    屈亞娟