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繁價格運行邏輯：
1.宏觀：美聯儲鴿派表態不改美元指數的上行趨勢，在歐洲疫苗接種受阻的背景下，歐美利差可能進一步拉開，美元指數短期反彈趨勢難言結束，對有色存在壓制作用。權益市場情緒不高，海外市場有回落徵兆，壓制市場風險偏好。
2.供應：銅礦擾動尚未結束，銅精礦TC維持在32美金的歷史低位，國內冶煉行業4月檢修規模擴大，礦端的緊張將一定程度上向冶煉端傳導。由於銅杆消費偏弱，廢銅需求轉弱，精廢價差重新拉大。
3.庫存：LME庫存上升至10萬噸附近，現貨升水繼續回落，國內上周累庫約0.6萬噸，本周一社庫開始下降，國內庫存頂點基本出現，4月運行冶煉產能的下降有望加速去庫進程。
4.現貨：上周現貨市場表現不佳，主要消費地現貨轉爲貼水。下遊銅材開工分化，投資需求相關的銅杆訂單弱勢，家電等消費需求相關的銅管需求旺盛，4月消費旺季能否如期開始，仍需持續觀察。
行情展望及策略：
供應的偏緊逐漸由礦向下遊傳導，可能加速庫存的去化，但消費走旺尚未出現明確信號，再加上美元反彈和市場風險偏好的壓制，銅價短期或延續調整整理的格局，短線暫觀望。
