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繁上周五倫銅先抑後揚，收於 9066 美元/噸，漲 68 美元/噸，漲幅 0.76%。滬銅主力 CU2105 合約夜盤收報 67050 元/噸，漲 1030 元/噸，漲幅 1.56%。
基本面來看，供應緊張，疊加消費回升預期，對銅價形成有利支撐。前期受天氣影響，南美銅礦主產區運輸受到影響，銅礦供應短缺。近期再次曝出嘉能可Antapaccay 銅礦因社區糾紛暫停運營，Antapaccay 銅礦表示礦山遭到當地社區封鎖，周內運輸得到一定緩解，但祕魯國家運輸和駕駛員協會（GNTC）3 月 15 日在全國範圍內開啓無限期罷工，對祕魯境內銅礦運輸將產生新的阻礙。
Antofagasta 旗下智利 Los Pelambres 銅礦面臨罷工威脅，巴布亞新幾內亞 Ok Tedi銅金礦爆發疫情，銅礦供應緊張格局導致銅精礦現貨 TC 持續低位運行。上周國內進口銅精礦現貨 TC 報 32-34 美元/噸，均價較前一周上漲 1.0 美元/噸，銅礦市場成交略有好轉。
冶煉端來看，加工費連續下跌，傳導至冶煉端，擠壓煉廠利潤。此外，銅價連續走高，拖累下遊消費復蘇。據我的有色網調研，赤峯某冶煉廠計劃 5 月初檢修，檢修 30 天；安徽某冶煉企業計劃 5 月底檢修；浙江某冶煉企業 4 月小檢修，目前赤峯冶煉表示產量影響有限，預計在 1000-2000 噸，安徽冶煉企業表示產量影響在 2000 噸左右。4 月開始煉廠逐漸進入檢修期，預計精煉銅產量將有所下滑。雖然目前高銅價對下遊消費有所抑制，但隨着二季度消費復蘇，預計將提振企業用銅需求。目前已有多個家電公司宣布產品漲價，銅價上漲已傳導至終端。
綜上所述，銅礦供應緊張對銅價具有較強支撐，短期高銅價抑制下遊消費。而消費旺季預期將提振用銅需求。銅價短期預計高位震蕩。
