2021年03月26日一德期貨銅早評

【市場信息】：昨日倫銅大幅下跌，滬銅主力合約收跌。LME銅庫存減275噸至121675噸 ；上期所銅減少1347噸至112103噸。

【投資邏輯】：宏觀方面，歐洲疫情有反復，ECB首席經濟學家表示說未來幾周的確會加快資產購買進度，鮑威爾暗示將減少購債，美元走強，原油下跌，再通脹交易降溫；考慮到國內外經濟復蘇預期，宏觀對價格仍有支撐。供應端，礦與冶煉間的供需仍處偏緊格局，TC仍在走低，但精銅產量在增加。需求面，國內現貨庫存仍在增加，季節性累庫幅度略低於前兩年水平，現貨貼水。銅市傳統旺季來臨，消費尚未完全修復，應繼續觀察消費回暖的節奏。

【投資策略】：銅價延續高位震蕩，關注區間下沿支撐力度。