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繁【鋅】交易機會：近期短線交易爲宜，但中期承壓格局依舊。跨期：近期基差預計走強。
操作理由：
1、市場情況：日內煉廠正常出貨，早市市場交投氛圍偏淡，因淡季下遊消費疲弱，然整體成交無明顯改善，部分貿易商離市觀望，整體成交一般，成交貨量不及昨日。
2、基差情況：滬1#鋅21400元/噸，較1809升水190元/噸。現貨商報升水150元/噸，本周有所回落，處2013年來區間高位。
3、庫存情況：上期倉單減少150噸至7730噸，6月中來減約70%，整體處2007年來的區間低位。LME庫存減1925噸至240125噸，3月來震蕩小幅增倉態勢有所緩和，整體仍處1990年來低位。
4、理論利潤：進口理論盈利300元/噸，處2010年來中軸偏高位；生產利潤率5%，處2010年來區間偏高水平。Zn50內蒙TC(周)報3750-4450元/噸，近兩周持穩，部分煉廠仍處檢修狀態，預計8月加工費仍走高。
5、主力資金：淨多頭寸，淨多佔比0.69%，本周小幅增多，7月上旬以減多爲主。
【鋁】
交易機會：目前盤面並未實質性轉強，短波段交易爲宜。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：貿易商挺價惜售，市場看漲情緒漸濃，加上認爲貼水無擴大的跡象，中間商接貨意願積極，下遊企業按剛需採購，整體成交保持貿易商之間的活躍。
2、基差情況：上海A00鋁14370元/噸，較1809貼水170元/噸。現貨商報貼水80元/噸，近一周小幅擴張，處2009年來區間中軸偏高水平。粵滬價差160元/噸，本周再度走高，處今年中軸偏高水平。
3、庫存情況：上期倉單增880噸至726559噸，4月底來累計回落17%，但仍爲紀錄高位。LME庫存減1950噸至1196300噸，7月來小增約10%，仍處2008 年來低位。
4、理論利潤：進口理論虧3000元/噸，處近年低位；理論生產利潤6月中來小幅回落，但2018年來震蕩走高。鋁棒與鋁錠價差自6月中來持續小幅回落，爲近年區間中軸偏低水平。
5、主力資金：多空持平，近一周多頭略有減弱。
【銅】
交易機會：本周可望延續反彈，但5萬上短多建議逢高離場，震蕩市。跨期，暫觀望。
操作理由：
1、市場情況：早滬期銅窄幅震蕩於日均線上方，繼昨日人民幣大貶後今日表現暫緩，進口銅入市有限，國內庫存持續下降，令持貨商控貨挺價意願進一步增強，出現月末時段升水報價狀態。早市收貨踊躍，買興提升，下遊月末買盤受阻，貿易商再次引領市場，後續供應若不明顯放大，持貨商將再推升水。
2、基差情況：上海1#銅報49675元/噸，較1809貼水155元/噸。現貨商報0元/噸，本周持穩，處2009年來區間中軸水平。國內20%銅精礦均價約39800元/金屬噸，較上周末漲600元/金屬噸。
3、庫存情況：上期倉單增352噸至92640噸，6月中來減28%，年內高位。LME庫存減1850噸至254425噸，3月來累計回落34%，1980年來中軸偏低水平。
4、理論利潤：進口理論虧損200元/噸，處2013年來區間中軸水平。精廢比近一周持穩，處2013年來偏高水平。
5、主力資金：淨空狀態，淨空佔比7.51%，本周總體持穩。
【鎳】
交易機會：短多仍建議回避，中期供需格局仍偏多，靜待企穩參與。跨期：觀望.
操作理由：
1、市場情況：現貨市場少量鋼廠購買俄鎳，成交情況一般，整體成交清淡，一是處於月末時期，二是前期已充分補庫，三是市場對鎳價走勢持觀望態度，主流成交於112150-113250元/噸。
2、基差情況：滬1#鎳112675元/噸，較1809貼水335元/噸。金川鎳及俄鎳現貨分別報升水1000元/噸及50元/噸，金川鎳7月來回升至近年高位，俄鎳則延續6月底來低位整理。
3、庫存情況：上期倉單減143噸至15973噸，延續2016年6月來下降態勢，累降85%。LME庫存減114噸報256044噸，自2017年10月累計回落44%，1980年來中軸偏低水平。
4、理論利潤：進口理論盈利1200元/噸，總體處於近年區間高位。進口鎳礦生產鎳板理論利潤6月來小幅下滑，但仍處於2012年來區間高位。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比11.46%，7月中來小幅增空。
【鉛】
交易機會：近期跌勢可能趨穩，近期空單減倉，短波動交易爲宜。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：期盤接連下挫，但市場貨源充裕，部分持貨商再度下調報價升水，但下遊買興欠佳，散單市場成交低迷。
2、基差走勢：滬1#鉛18700元/噸，較1809升水210元/噸。
3、庫存情況：上期倉單減少554噸至8246噸，7月來增約310%，仍處2011年來區間低位。LME 庫存減200噸至127125噸，7月中來穩中略增，處2009年來區間低位。
4、理論利潤：進口理論盈利2600元/噸，近一周繼續走高，處於2012年來區間高位。國產原生鉛生產利潤7月基本持穩於近兩年高位，6月底來持穩但2018年來重心整體上移；再生鉛利潤6月底來回落相對明顯，此前自2018年2月底來震蕩回升，處近兩年區間高位。
5、主力資金：淨多 頭寸，淨多佔比8.9%，近一周持穩。
【錫】
交易機會：近期維持寬幅震蕩市，1809短多單以143600止損。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：日內，下遊需求疲弱，市場供需雙方均顯謹慎，成交寥寥；下半年，國內環保高壓及目前全球錫供應仍處緊缺格局會持續爲錫價提供抗跌支撐，但宏觀面偏空以及下遊錫消費處淡季也會束縛錫價反彈上升空間。
2、基差情況：滬1#錫146750元/噸，較1809貼水1350元/噸。
3、庫存情況：上期倉單減240噸至5669噸，6月中來小幅回落約20%，仍處2015年高位附近。LME 庫存持平至2970噸，3月初來反彈之勢有所緩和，整體處1980年來區間低位窄幅整理。
4、理論利潤：錫理論進口盈利7月來穩中略升，處近年區間高位。國產錫理論生產利潤7月來持穩略升，近兩年整體下移，目前處於2011年來低位。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比5.26%，6月中來持續小幅減空。
免責聲明：本報告僅供參考，以此入市風險自負！
