2021年4月中財期貨銅月報

觀點邏輯

春節過後銅價進入上漲—調整整固的節奏，銅價在疫情沒結束前，將繼續上漲，4 月美國將出臺基建計劃的細節，預計將繼續帶動銅需求的增長。

從疫情來看，美國將繼續逐漸控制疫情，疫苗的大範圍注射令美國疫情可能最先從水深火熱中恢復，當然中國就沒有出現這種狀況，但歐洲，南美洲啊，其他地方仍然需要時間去恢復，智利最近又隔離了大多數城市，銅礦供應始終受到擾動，所以銅價還有繼續上漲的空間。

銅價創出新高只是時間問題，因爲國內需求穩定，國外供給擾亂太多，且新礦幾乎沒有，所以兩重疊加，導致銅價會繼續新高，從 2019 年到 2022 年正好是銅礦收縮周期，差不多這波牛市將到2022 年結束，所以今年還是多頭爲主，漲了多等調整繼續買，調整到 65000 可以買入。

4 月份宏觀方面沒有太多疑問，歐美地區寬鬆政策將一直持續，但我們要注意以下的因素，1：國外疫情基本被控制，全境開放，這表明前期擾動因素將消失，2：全世界大規模寬鬆政策消失，最重要美國和中國。3：國內疫情出現較大反彈，這個概率較小。

沒出現以上問題，銅持續多頭。今年還是那句老話，每次回調都是應該買入。

主要矛盾點

1）疫情的發展趨勢

2）全世界寬鬆的狀態持久性。

操作建議

本月將在 68000-72000 元/噸區間波動，今年繼續看好銅